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 来源:http://www.lqwxys.com 作者:开户送彩金娱乐城 时间:2017-11-29 17:50 点击:

  国债期货高开后振荡走低,主力合约均收跌。十年期主力合约收跌0.04%,五年期主力合约收跌0.01%。银行间现券收益率小幅上行,十年期国开活跃券170215收益率上行0.78bp报4.8275%,次活跃券170210收益率上行2.06bp报4.93%。

  近期债市出现底部振荡行情。上周期债主连并未再创新低,在央行公开市场连续净投放后,市场暂时企稳,但未出现有效反弹行情。目前市场情绪略有好转,但市场反弹动能不足。基本面来看,最新工业数据显示,企业盈利仍维持在较高水平,利空债市。货币政策面上,央行虽然净投放,但并未加大宽松力度。外围市场来看,主要国家利率虽然暂时止涨,但仍在高位2014免费开户送彩金娱乐城。故债市短期底部企稳,且有反弹需求,但长期并无趋势性上涨机会2014免费开户送彩金娱乐城。

  基本面依然较好,利率长期将走低2014免费开户送彩金娱乐城。国家统计局最新数据显示,10月规模以上工业企业利润数据发布,同比增长25.1%,前值27.7%,增速有所滑落,但仍处于较高水平。1—10月,全国规模以上工业企业实现利润总额62450.8亿元,同比增长23.3%,增速比1—9月加快0.5个百分点。10月工业生产有所回落,但ppi保持稳定,企业盈利虽小幅回落但仍处高位。中上游仍是最主要的贡献来源,未来重点关注需求与供给的可持续性问题对整体盈利的影响。但由于工业品价格的韧性以及集中度提升、资产周转加快等带来企业利润率的持续改善,企业盈利仍将维持在较高水平。不过,经济面企稳对债市影响并不是利多。历来国内经济走好期间,市场多数会面临通胀压力,央行会有收紧货币政策的冲动,从而导致利率上升。短期经济基本面对债市影响主要是情绪上的,对债市长期走势起着至关重要的作用。

  央行公开市场延续净投放,短期市场情绪有所好转。新华社发文称,货币政策总闸门保持“不松不紧”,各金融监管部门延续强监管的节奏。面对不断变化的经济金融形势和日益复杂的风险隐患,监管部门也在探索监管手段的创新。周一(11月27日),央行进行700亿元7天、600亿元14天和100亿元63天逆回购操作,当日有1400亿元逆回购到期,完全对冲到期资金规模。上周有6400亿元逆回购到期,因此上周净投放1500亿元,央行连续两周净投放。不过从近期的公开市场操作情况看,央行仍延续了“通过多种工具手段‘削峰填谷’,稳定市场对资金面的预期”的操作思路。央行同时投放多期限逆回购品种,既满足流动性基本需求,又不出现过度宽松,对市场需求掌控较为精确。年前资金面难免波动,但预计央行仍将适时适量精准调控,维护流动性的平稳运行。

  技术上短期企稳,但市场反弹动能不足。上周国债期货底部振荡,五债、十债均未创出新低。与持仓相对应,五债仍然强于十债,十债主连仍然承压于20日均线,五债主连早已在20日均线上方运行。macd线同样如此,五债主连反弹动能较十债主连较强。主要因为主连看空力量减弱,主力即使看空,多以多五债空十债进行交易。这说明投资者对十债看涨预期升温。

  美联储12月大概率继续加息,美债收益率高位振荡。美联储今年最后一次货币政策例会将于12月12日至13日召开,多数市场分析人士认为此次会议加息的几率较大。美联储22日公布的11月会议纪要显示,如果美国经济中期前景大体不变,多数美联储官员认为近期再次加息是合理的。同时,部分美联储官员也表达了对持续的低通胀的担忧,暗示美联储可能会调低2018年的加息幅度。美债十年期到期收益率近期持续在2.4%上下振荡,上方面临2.5%—2.6%的重要压力区间。虽然未来在美联储持续加息下,美债十年期到期收益率突破上方压力区间是大概率事件,但市场短期止涨,对国内债券市场底部企稳有一定积极作用。

  整体来看,经济基本面对债市短期走势影响更多反映在情绪上。央行公开市场操作重在维持流动性的基本稳定,并无加大宽松之意。美联储12月加息几乎板上钉钉,美债十年期到期收益率或许只是时间问题,但短期市场呈现振荡走势。利多利空因素交织,令债市出现底部企稳迹象,其短期反弹概率也越来越大。(作者单位:鲁证期货)

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